彭懷恩》老彭看世界—牛頓算不出的金融泡沫

一個月前某晚，我在台北市重慶南路的一棟大樓搭電梯，一群大媽興高釆烈的談「比特幣」、「區塊鏈」的投資，真是大吃一驚!

這些數位革命的金融產品，居然是吸引一般民眾熱衷投資的標的，我不由得想到金融史上的三大泡沫，即鬱金香泡沫（1636）、密西西比泡沫（1720年）、南海泡沫（1720）年。

這些泡沫故事，在歷史上不斷的重覆上演。難怪歷史學家威爾杜蘭要說：「歷史的教訓是，人永遠不以歷史的教訓為殷鑑。」

發生在1636年荷蘭的鬱金香狂熱（Tulpenmanie），是當年由鄂圖曼引到荷蘭的鬱金香花種引發的炒作風潮。由於鬱金香數量少又難培育，許多園藝家熱愛，進而成為富豪世家把玩的珍貴對象。經過炒作的花莖，達到相當110盎司的黃金，即可換得一座宅邸。這群眾瘋狂程度，上自貴族，下至販夫走卒，都捲入相繼哄抬的金錢遊戲，然而到1637年出現價格崩跌，泡沫化後，價格僅剩下最高峯時的百分之一。

密西西比泡沫，則是由出生於愛丁堡的銀行家約翰.勞（John Law）為法國成立中央銀行，在1718年改為「皇家銀行」（Bangue Bank），再透過成立西方公司，取得美洲路易斯安那地區商業活動的專利權，進而併購法國海外殖民的相關公司，新財團名為密西西比公司。吸引了數以萬計的投資人踴躍認股，使其股價由每股150元暴漲到10,000元，「百萬富翁」這名詞就是1719年首次出現，發財致富的美夢掀起市場狂熱。然而，1972年5月股價暴跌，一年內就回到500元，憤怒的群眾要求把約翰.勞抓起來，他被迫逃離法國。

就在密西西比泡沫發生的同時，1720年的英國也出現「南海泡沫事件」（South Sea Bubble ），這家南海公司成立於1711年，是專營英國與南美洲等地貿易的特許公司，到1720年推出以南海股票換取國債計畫，股價就從年初120英鎊暴升到同年7月的1000鎊，但炒股熱潮很快地由盛而衰，居然到9月只剩下190鎊。

著名的物理學家牛頓也因南海股票損失慘重，留下非常有名的一句話：「我能算出天體的運行，卻算不出人類的愚行。」

在此，不厭其煩重新回顧金融史上的三大泡沫事件，最主要是要強調，個人理財絶對要正視人性的貪婪，進而對「暴利」的誘惑說：不！

1980年代，我在學習理財投資時，一位香港的朋友送我一句話，「太好的，一定不是真的」（too good to be true），這幫助我避免了各種投資誘惑。從1981年的鴻源吸金事件迄今，台灣這種類似馬托夫（Bernard Madoff ）騙局，就是用高利騙取投資人血汗錢的金融產品，從來沒有間斷過，但我也沒有投入一毛錢。